原油

供應端：沙特宣布100萬桶/日額外減產(chǎn)將延續(xù)到9月，并表示可能進一步加強。俄羅斯海運原油出口有所回落。EIA上調(diào)美國原油產(chǎn)量預測。伊朗聲稱產(chǎn)量已經(jīng)提高至330萬桶/日。

需求:美聯(lián)儲紀要透露對重大通脹上行風險擔憂，實際利率繼續(xù)上行利空宏觀需求，國內(nèi)在等地產(chǎn)行業(yè)政策。之前的宏觀樂觀情緒回落。

(資料圖片僅供參考)

庫存端：截至2023年8月4日，EIA報告顯示美國商業(yè)庫存回升585萬桶，汽油庫存減少266萬桶，餾分油庫存下降170萬桶。

觀點：海外大的邏輯還是軟著陸敘事，短期通脹反彈預期帶來的利率上行應該只是帶來回調(diào)而非反轉(zhuǎn)，國內(nèi)的地產(chǎn)問題目前還在等真正的解決方案。原油之前利好集中釋放，目前遇到宏觀情緒冷卻，伊朗增產(chǎn)和出行旺季即將過去，短期有回調(diào)需求。但不發(fā)生衰退的情況下，不足以大幅下跌。

PTA/MEG

PTA：估值偏低，PTA向下空間有限

供應端：上周周開工76.7%，西北一套120萬噸PTA重啟，華南235萬噸裝置降負到6成，PTA當前加工費偏低。

需求端：聚酯開工92.2%，小幅下降，利潤并無壓力。

庫存：PTA開工回落,累庫預期放緩。

觀點：PTA供需已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，但原油強勢，當前PTA加工費極低，下方有支撐。

MEG：顯性庫存壓力大，中期不悲觀

供應端：開工率63.48%，煤化工開工率61.88%。煤化工仍在復產(chǎn)，油制開工回升。

需求端：聚酯開工92.2%，有所下降，利潤并無壓力。

庫存端：截至8月7日，華東主港庫存為114萬噸，累庫7萬噸

觀點：短期集中到港較多煤化工重啟，顯性庫存壓力較大，價格偏弱勢，但石腦油制法虧損擴大，煤化工成本約在3800，估值底不遠，看多4000以下的EG。

甲醇

甲醇日評：

供應端：本周全國甲醇裝置開工率76.83%，環(huán)比上周上升2.75%，同比往年同期上升6.22%，處于歷史中等水平。西北甲醇開工率82.05%，環(huán)比上周上升2.71%，同比往年同期上升1.67%，處于歷史中等水平。華東開工率69.05%，環(huán)比上周上升4.85%，同比往年同期上升10.81%，處于歷史中等水平。下周，久泰200萬噸/年裝置負荷逐步提升中，同時陜西長青60、中原大化50及新鄉(xiāng)中新30萬噸/年等裝置計劃恢復，內(nèi)地供應預期增加。本周海外甲醇裝置開工率67.78%，環(huán)比上周上升0.08%，同比往年同期上升12.68%。特立尼達LNG項目停車檢修，預計檢修8個月，預計下游甲醇裝置也會隨之檢修。特立尼達甲醇產(chǎn)能755萬噸/年，占海外產(chǎn)能的11.3%。我國從特立尼達進口的甲醇占總進口量的13%。

需求端：本周MTO開工率環(huán)比上周下降4.25%。MTBE開工率較上周上升1.32%。醋酸開工率較上周上升5.52%。二甲醚開工率較上周上升0.2%。甲醛開工率較上周上升1.44%。MTO需求仍需等待兌現(xiàn)，現(xiàn)實維持疲軟。

庫存：本周內(nèi)陸廠家總庫存36.77萬噸，環(huán)比上周上升1.6噸，同比往年同期下降1.62萬噸，處于歷史中等水平。港口庫存96.46萬噸，環(huán)比上周上升6.21萬噸，同比往年同期下降8.47萬噸，處于歷史中等水平。

預期：內(nèi)陸裝置集中復產(chǎn)，港口供應預期增加。需求持續(xù)疲軟，預測甲醇價格震蕩回落。

聚丙烯

PP日評：

供應端：PP開工率90.4%，拉絲排產(chǎn)比例28.93%，纖維料排產(chǎn)比例6.48%。海內(nèi)外價格倒掛，進口窗口關(guān)閉。

需求端：塑編、BOPP、膠帶母卷行業(yè)開工下降，PP注塑維持穩(wěn)定，PP管材、PP無紡布、CPP行業(yè)開工上漲。PP下游行業(yè)平均開工下降0.87%至48.36%，較去年同期低1.47%。

庫存：石化聚烯烴庫存存64萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，同比往年同期下降4.5萬噸，處于歷史低位。

預測：供增雙弱，存新增產(chǎn)能投放壓力，預測價格震蕩偏弱。

聚乙烯

LLDPE日評

供應端：PE開工率88.16%，線性排產(chǎn)34.91%。海內(nèi)外價格倒掛，未來進口維持較低水平。

需求端：下游制品平均開工率較前期下降0.18%。其中農(nóng)膜整體開工率較前期上升0.67%；PE管材開工率較前期上升0.84%；PE包裝膜開工率較前期下降0.48%；PE中空開工率較前期下降0.71%；PE注塑開工率較前期下降0.24%；PE拉絲開工率較前期下降1%。

庫存：石化聚烯烴庫存64萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，同比往年同期下降4.5萬噸，處于歷史低位。

預測：供需雙強，成本驅(qū)動價格，價格震蕩偏弱。

LPG

LPG日評

供應端：本周國內(nèi)液化氣日均商品量51.96萬噸，環(huán)比上周增加 1.57 萬噸。下下周，大慶石化、大連西太以及河北鑫海石化裝置陸續(xù)開工或恢復出貨，不過大慶煉化檢修的損失量仍影響下周整體供應，預計下周國內(nèi)供應量總量或在52.1 萬噸左右。沙特阿美公司8月CP出臺，丙丁烷合同價均觸底反彈，其中丙烷470美元/噸，較上月上調(diào)70美元/噸；丁烷460美元/噸，較上月上調(diào)85美元/噸，折合人民幣到岸成本：丙烷4573元/噸左右，丁烷4258元/噸左右。

需求端：本周PDH開工率73.87%，環(huán)比上周上升1.78%。MTBE開工率65.5%，環(huán)比上周西江1.65%。烷基化油開工率45.61%，環(huán)比上周上升0.03%。PDH利潤轉(zhuǎn)正，廠家開工意愿增強，化工需求走強。

庫存：本周企業(yè)庫容率水平在27.24%，環(huán)比上周下降1.3%。港口庫存276.49萬噸，環(huán)比上周減少7.33萬噸。

預測：PDH利潤扭虧為盈，預測未來開工有望持續(xù)回升。成本走強，預測LPG震蕩回升。

純堿玻璃

1、市場情況

玻璃：今日全國均價2029元/噸，環(huán)比上一交易日價格持平。華北市場企業(yè)價格多穩(wěn)定，個別小幅上漲。沙河市場情緒有所降溫，業(yè)者拿貨謹慎，部分小板價格小幅松動。華東市場今日價格大體持穩(wěn)，拿貨情緒一般。華中市場今日多數(shù)廠家維穩(wěn)操作，個別企業(yè)操作靈活，場內(nèi)觀望心態(tài)濃厚。華南市場除個別企業(yè)提漲外，多數(shù)廠家維穩(wěn)為主，企業(yè)出貨放緩。

純堿：今日，國內(nèi)純堿市場走勢震蕩偏強，貨源緊張。當前，個別企業(yè)負荷提漲，整體開工重心窄幅上調(diào)。下游需求表現(xiàn)尚可，低庫存企業(yè)采購意向強。企業(yè)庫存低，待發(fā)執(zhí)行。

2、市場日評

近期房地產(chǎn)新房銷售持續(xù)走弱，房企資金延續(xù)緊張狀況，玻璃下游回款和訂單一般，市場面臨供給增加、需求淡季和高利潤等壓力，淡季玻璃并未大幅累庫，剛需表現(xiàn)較好。政治局會議指出要適當優(yōu)化房地產(chǎn)政策，等待具體政策細節(jié)，建議觀望。

當前純堿廠家檢修，供給減少，純堿新增產(chǎn)能投產(chǎn)之后還沒有大量產(chǎn)品產(chǎn)出，夏季現(xiàn)貨比較緊張，現(xiàn)貨價格上漲，近月期貨價格大幅上漲，風險也隨之增加，建議近月謹慎操作，關(guān)注現(xiàn)貨價格。而遠月面臨確定性的產(chǎn)能大幅增加，仍是成本定價思路，近期遠月被近月帶動上漲，給出較好的做空價格，建議在1650以上逢高空，下方有較大空間。

（文章來源：混沌天成期貨）

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